01302019時事觀察 第1節：霍詠強 — 自由世界——大鱷的天堂？

20190130 霍詠強
1.自由世界——大鱷的天堂？
大鱷認為世上沒有最好的年代、也不會有最壞的年代，他出生在充滿禁忌和威權的20世紀初的歐洲，他相信自己的能力，嚮往一個自由世界。所以年青時候，就毅然前往充滿機會和變化的戰爭勝利國。
也如他所願，勝利國接收了從世界各地遠道而來打拼的年輕移民，新的血液令這國家充滿了動力，更深刻地感受到只要是合乎法律、合乎規則的，縱然踩界也沒有什麼是不道德的，只有勝利者和失敗者之分，蒼蠅不叮無縫的蛋，能否找到對手的弱點，就是各自的實力。他在國際金融機構間興風作浪，炒作市場謀取暴利，成為金融界畏懼的暗黑力量。
大鱷用了十多年時間，剛過四十，就成立了自己的基金公司，為日後翻轉世界金融市場，打好了基礎。上世紀七、八十七年，金融市場雖然非常興旺，資金流動非常充裕，但是大鱷發現在不同市場之間的相類型產品，會因為缺乏足夠資訊以及一些政策影響會出現差價，而這些差價幅度不小，有時還會維持長時間，令他發現透過在不同市場賣出買入，就能夠輕易賺取利潤，然後再利用槓桿，以買賣差價的模式，進一步擴大收益。
大鱷觀察這些差價變化時，發現最常形成差價，有時並非資訊不足，更大部分原因來自金融市場中最主要的推手，即是國家機構和銀行，各自因為內部政策或經營策略，利用相對龐大的資源，短暫改變市場供求，令市場價格和真實的資產價格出現落差。本來如果這些外力是因爲政策安排，對大鱷來說，只能用對冲來賺取微利，但是，這些差價經常是因為過度熱切的投資氣氛，帶來不理智的過度投入，令資產價格脫離現實地大幅上升，這種變化，對大鱷來說，完全是可以充分掌控和把握的機會。
經過八十年代在一些企業債券的操作略有斬獲後，大鱷已經累積足夠的經驗，和最重要的是在金融市場上積累足夠資本，來進行龐大的炒賣活動。
九十年代中期，因應對全球化的理想預期，東南亞的經濟增長大幅度上升，同時間也令相關地區的資產價格不受控地膨脹，逐漸形成資產泡沫，而且泡沫膨脹過程中，需要的投資就更多。這時候大鱷就利用經濟專家的分析，揭露東南亞的經濟增長，只是因為長期以來增加資本投入的結果，地區產值的增長實際上微乎其微。同樣的情況發生在幾乎所有亞洲新興地區，加上如泰國、馬來西亞、印尼等，政府部門和私人企業關連複雜，導致過度向外借貸，令金融市場和實業企業承受額外的外匯風險。
這就成了有縫的蛋。

經濟槓桿化嚴重，資產價格最終崩潰，迫使個人和企業對債務違約，巨大的恐慌導致債務債權大量出逃，帶來信用緊縮和破產。大鱷更巧妙地從當地銀行借入貨幣，然後大手沽出，成功地横掃東亞及東南亞國家，再攜賺來的鉅資進軍香港。
大鱷原來的目標其實是放到了更龐大的俄羅斯和中國身上，結果在東南亞的大勝未能延續到香港，成為他人生一大挫折，同時，也令他對插手中國，一直耿耿於懷。
九十年代末期，大鱷開始進攻港元。在外匯市場、股票市場及期貨市場三管齊下，全方位襲擊，同樣先大量沽空港元現貨換成美元，同時大量沽售期指合約，然後在股市拋空港股現貨，但是，在香港政府的頑強抵抗下，對沖基金多次進攻仍未景全功，而針對俄羅斯的攻擊，抽走了大量資源，結果在兩相牽制下以失敗告終。
大鱷往後評論這次事件指出，雖然受人非議，最後更損手離場，但堅稱無悔當年狙擊港元的行動，強調自己沒錯，「在金融市場從事投機活動是合法行為，如果不合法的話，我不會做。從亞洲金融風暴這個事情來講，我不炒作它照樣會發生。我並不覺得炒外幣、投機有什麼不道德。」但是，一向崇尚自由開放的大鱷，敗於政府干預，心中實在視為奇恥大辱。
這只是大鱷和中國周旋中的其中一幕。他的影響力，並不限於金融活動，在經營基金賺取暴利後，很快發現政壇政治，是他的一個更大的市場、更廣闊的活動空間。
然而插手政治，還是緣於一個偶然因素，賺錢繳稅，似乎是個生意人最平常不過的行為，同時間許多非牟利機構，也會爭取企業贊助，但是，大鱷很快就發現贊助這些慈善活動，非但可以扣稅，多少等同於已出之物，而且自己還可以選擇如何使用這些捐款，非但可以用在自己喜歡的項目上，許多時候更有助於日常業務，可謂一石二鳥。
到晚年時，曾經有人問過大鱷是否覺得自己的基金業務有點不道德，常造成社會動盪，因此才參與眾多慈善工作？
他說：「我受到各種各樣的譴責，我也不希望自己有這麼多敵人，不過我想這應該是表示我做對了一些事。更何況，所有我參與的慈善工作，都是為了製造一個更自由開放的社會，無論這個社會有多動盪、有多少人在過程中家破人亡，這都只是自由的選擇，而自由開放社會是我的天堂！」
中國沒有成為大鱷的天堂，是他一生中最大的遺憾。